2016年化工市場(chǎng)可謂是驚喜連連,相比于前幾年的疲軟態(tài)勢(shì),今年出乎意料地迎來(lái)驚天大逆轉(zhuǎn),下半年漲勢(shì)尤為明顯,整體展現(xiàn)出“沒(méi)有最高,只有更高”的上沖態(tài)勢(shì),即使進(jìn)入冬季淡季仍難以阻止其上行步伐。

2016年多重因素帶動(dòng)化工市場(chǎng)整體上揚(yáng),首先來(lái)看原油市場(chǎng),2016年原油市場(chǎng)低位反彈,截止年底WTI及布倫特原油均已突破50美元/桶關(guān)口,漲幅分別為46.0%和50.8%。年內(nèi)歐佩克多次就減產(chǎn)協(xié)議開(kāi)展討論,但均以竹籃打水一場(chǎng)空收?qǐng)觥?1月底,歐佩克終于達(dá)成自2008年以來(lái)的首份減產(chǎn)協(xié)議,會(huì)議決定將原油日產(chǎn)量減少120萬(wàn)桶,同時(shí)非歐佩克產(chǎn)油國(guó)俄羅斯也將加入到減產(chǎn)行列之中。原油市場(chǎng)因此受到短期強(qiáng)力支撐,價(jià)格重返50美元/桶時(shí)代。受原油市場(chǎng)堅(jiān)挺帶動(dòng),芳烴等下游產(chǎn)業(yè)鏈今年表現(xiàn)良好,純苯、苯乙烯、對(duì)二甲苯等分別收漲72.5%、33.8%、20.1%,其中純苯漲幅最為明顯,除去得益于原料成本支撐,人民幣貶值同樣在一定程度上提振市場(chǎng)。

其次,人民幣相對(duì)于美元等貨幣的匯率變化同樣對(duì)化工市場(chǎng)起到了舉足輕重的作用。2016年國(guó)際貨幣匯率大幅波動(dòng),此外,臨近年末,美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn),這是長(zhǎng)達(dá)十年內(nèi)的第二次加息,此舉進(jìn)一步加速人民幣下滑步伐。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止12月30日,人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.9370元。乙二醇、天然橡膠、苯乙烯、PX等進(jìn)口占比較大的產(chǎn)品受到直接影響,其進(jìn)口成本大幅攀升,拉動(dòng)價(jià)格整體上揚(yáng),年內(nèi)分別收漲70.2%、63.9%、33.8%及20.1%。

隨著國(guó)家對(duì)于環(huán)保的重視程度逐步加大及供給側(cè)改革實(shí)施力度的增強(qiáng),2016年化工市場(chǎng)產(chǎn)品供應(yīng)面受到重大影響。以典型高污染、高能耗的氯堿行業(yè)為例。8月30日,環(huán)保部發(fā)布國(guó)內(nèi)氯堿行業(yè)污染物排放新保準(zhǔn),加大對(duì)于山東等地廠家環(huán)保的檢查力度,加之去產(chǎn)能步伐的加快,年內(nèi)多套氯堿裝置隨之關(guān)停,場(chǎng)內(nèi)流通貨源大幅縮減,供應(yīng)面利好使得沉寂已久的氯堿產(chǎn)品終于火了一把,年內(nèi)燒堿及PVC分別上漲64.1%及32.1%。12月下旬,華北等地區(qū)霧霾情況嚴(yán)重,相關(guān)環(huán)保措施勢(shì)在必行,產(chǎn)品裝置進(jìn)一步出現(xiàn)減負(fù)荷現(xiàn)象,支撐其價(jià)格維持堅(jiān)挺。

年內(nèi)期貨市場(chǎng)也充滿看點(diǎn),4月分以來(lái)相關(guān)期貨品種接連上演火爆行情,在資金面等因素帶動(dòng)下,期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)迅速走高,瀝青、焦煤、焦炭、鐵礦、甲醇等品種主力合約更是動(dòng)不動(dòng)經(jīng)常出現(xiàn)漲停,甲醇、PTA等產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲,據(jù)統(tǒng)計(jì),其年內(nèi)漲幅分別達(dá)78.9%及21.2%。

此外,裝置集中檢修造成了今年部分產(chǎn)品的大幅上揚(yáng)。以漲幅榜第一的丁二烯為例,2-4月丁二烯漲幅較大,期間臺(tái)灣中油6萬(wàn)噸/年,泰國(guó)PTT7.5萬(wàn)噸/年,山東玉皇10萬(wàn)噸/年,安慶石化10萬(wàn)噸/年等裝置紛紛停車(chē)檢修,加之國(guó)內(nèi)主要廠家頻繁限量外銷(xiāo),市場(chǎng)流通貨源收緊明顯,丁二烯價(jià)格迅速抬高。下游丁苯橡膠及順丁橡膠受到成本面支撐跟隨上漲,年內(nèi)分別收漲120.3%和140.0%。

突發(fā)及重大事件對(duì)于化工市場(chǎng)同樣具有一定影響,9月20日煙臺(tái)萬(wàn)華MDI裝置發(fā)生爆炸,引起市場(chǎng)炒漲,主力工廠相繼大幅上調(diào)報(bào)價(jià)。此外,受到今年召開(kāi)的G20峰會(huì)影響,杭州附近的裝置出現(xiàn)不同程度的關(guān)?；驕p產(chǎn),對(duì)于MDI市場(chǎng)起到支撐作用。

最后,出口擴(kuò)大也是部分產(chǎn)品上漲的主要原因之一。今年TDI國(guó)際多套裝置停車(chē),6月科思創(chuàng)宣布德國(guó)16.5萬(wàn)噸/年裝置將改建用于生產(chǎn)MDI,巴斯夫30萬(wàn)噸/年裝置因故障延遲開(kāi)車(chē),日本三井11.7萬(wàn)噸/年裝置于5月宣布按計(jì)劃永久關(guān)閉,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出口量上揚(yáng)。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年我國(guó)TDI8-10月出口環(huán)比增長(zhǎng)42.2%,同樣在一定程度上支撐TDI該輪炒漲。此外,國(guó)內(nèi)中甘肅銀光10萬(wàn)噸/年等裝置檢修,供應(yīng)量出現(xiàn)收緊,主力工廠相繼大幅上調(diào)報(bào)價(jià)。值得關(guān)注的是,由于短期內(nèi)漲勢(shì)過(guò)猛,10月底中塑協(xié)就TDI價(jià)格暴漲向國(guó)家發(fā)改委提出調(diào)查申請(qǐng),指出TDI屬于高度壟斷性行業(yè),本輪行情存在廠家操控可能,加之當(dāng)時(shí)TDI價(jià)位過(guò)于虛高,后期走勢(shì)出現(xiàn)回調(diào)。

2016年下跌產(chǎn)品占少數(shù),以無(wú)機(jī)、農(nóng)化等產(chǎn)品為主。綜合而言,在原油、期貨等因素的共同作用下,2016年化工市場(chǎng)交出了一份令人滿意的答卷。后市方面,對(duì)于2017年原油市場(chǎng),我們?nèi)员３謱徤鳂?lè)觀的態(tài)度。在需求相對(duì)平穩(wěn)的前提下,2016年年底歐佩克聯(lián)合以俄羅斯為主的非歐佩克成員國(guó)減產(chǎn)將有效支撐原油市場(chǎng)。但值得注意的是,歐佩克及其他國(guó)家是否能完全落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議仍未可知,這將成為未來(lái)原油市場(chǎng)的一大不確定因素。此外,聯(lián)合減產(chǎn)從另一方面來(lái)看也是為美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)做了嫁衣。隨著原油價(jià)格上漲,頁(yè)巖油生產(chǎn)商將重獲利潤(rùn),美國(guó)活動(dòng)鉆井?dāng)?shù)量有望穩(wěn)步攀升。IEA最新數(shù)據(jù)顯示,2017年1月美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量預(yù)計(jì)為454.2萬(wàn)桶/日,環(huán)比增加2000桶/日,將在一定程度上拖曳油市平衡步伐,給市場(chǎng)帶來(lái)上行壓力。

供應(yīng)方面,化工產(chǎn)品供給側(cè)改革進(jìn)程加速,同時(shí)節(jié)能環(huán)保仍將是化工行業(yè)的一大關(guān)注點(diǎn)。在此情況下,2017年更多技術(shù)落后、環(huán)保要求不過(guò)關(guān)的產(chǎn)能將陸續(xù)退出市場(chǎng),對(duì)整個(gè)化工市場(chǎng)形成利好。但部分如氯堿等行業(yè)在淘汰落后產(chǎn)能的同時(shí)新增產(chǎn)能仍在不斷上馬,整體供應(yīng)面始終維持在一個(gè)較高水平,去產(chǎn)能之路任重道遠(yuǎn)。

進(jìn)口來(lái)看,2016年年底美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息,并預(yù)計(jì)2017年將加息三次,若如約進(jìn)入加息周期,美元有望保持強(qiáng)勢(shì),部分自給率較低的化工產(chǎn)品進(jìn)口成本將進(jìn)一步增加,帶動(dòng)整體市場(chǎng)價(jià)格上漲。

需求面來(lái)看,2016年多個(gè)月份國(guó)家官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)重回枯榮線以上,預(yù)示著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平穩(wěn)擴(kuò)張,將帶動(dòng)未來(lái)化工產(chǎn)品需求增長(zhǎng)。綜合而言,2017年化工市場(chǎng)整體前景仍將向好,但2016年大牛市行情較難再現(xiàn)。